摘要：根據(jù)2013年國辦發(fā)107號(hào)文件《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管有關(guān)問題的通知》，提出了對(duì)影子銀行的監(jiān)管責(zé)任分工和制度框架，并指出將理財(cái)、信托、小貸公司、融資性擔(dān)保公司等列入該行列 什么是影子銀行，現(xiàn)在大家對(duì)銀子銀行是耳熟能詳，但你知道它真正的含義嗎?銀子銀行實(shí)際上是指房地產(chǎn)貸款被加工成有價(jià)證券，交易到資本市場(chǎng)，房地產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)上由銀行系統(tǒng)承擔(dān)的融資功能逐漸被投資所替代，屬于銀行的證券化活動(dòng)。 根據(jù)2013年國辦發(fā)107號(hào)文件《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管有關(guān)問題的通知》，提出了對(duì)影子銀行的監(jiān)管責(zé)任分工和制度框架，并指出將理財(cái)、信托、小貸公司、融資性擔(dān)保公司等列入該行列。 大概是除了銀行系統(tǒng)內(nèi)的金融關(guān)系之外，都被為影子銀行。從2007年美國次貸危機(jī)開始，逐漸進(jìn)入公眾的事業(yè)，不受監(jiān)管或僅受較少監(jiān)管，提供融資、股權(quán)資本融資、金融組合產(chǎn)品、金融交易服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)或金融行為，在沒有監(jiān)管的前提下，它靠道德支撐，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)、金融的發(fā)展，這種以人為本的經(jīng)濟(jì)方式，逐漸被契約形式取代，也將影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)攤在了公眾面前。今日聽到一個(gè)有點(diǎn)驚訝的言論，中國銀監(jiān)會(huì)副主席閻慶民表示，國內(nèi)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)在政策層面上不應(yīng)屬于影子銀行。既然已經(jīng)明確表明，影子銀行是為了滿足經(jīng)濟(jì)社會(huì)多層次、多樣化金融需求下的產(chǎn)物，只是目前存在各種管理、規(guī)范不到位的情況，為什么還要否認(rèn)呢?為此，我們連線了君領(lǐng)財(cái)富投資管理有限公司的分析師。  君領(lǐng)財(cái)富的分析師指出：根據(jù)國際貨幣基金組織對(duì)影子銀行的定義，是非銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)行的信貸媒介活動(dòng)，主要是通過杠桿操作持有大量證券、復(fù)雜金融工具等的金融中間機(jī)構(gòu)，這才是影子銀行風(fēng)險(xiǎn)過高的原因。而國內(nèi)的影子銀行，只是將銀行表外業(yè)務(wù)、非銀行金融機(jī)構(gòu)、民間金融等歸結(jié)為其內(nèi)容，并不是將有價(jià)證券再打包出售，在一定基礎(chǔ)上，所體現(xiàn)出的風(fēng)險(xiǎn)也不是委托—代理脫節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)，而是監(jiān)管不足、規(guī)范不到位引起的風(fēng)險(xiǎn)。 中國社科院此前發(fā)布的《中國金融監(jiān)管報(bào)告2013》表示，即使采用最窄口徑，去年年底，影子銀行體系規(guī)模達(dá)到14.6萬億元(基于官方數(shù)據(jù))或20.5萬億元(基于市場(chǎng)數(shù)據(jù))。前者占GDP的29%、占銀行業(yè)總資產(chǎn)的11%，后者占GDP的40%、占銀行業(yè)總資產(chǎn)的16%。還有對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模，截止到2013年9月接近10萬億元，如果將其在統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中刨除，那么就認(rèn)為，在影子銀行體系中的資金規(guī)模也僅為10萬億元。  君領(lǐng)財(cái)富的分析師最后指出：根據(jù)閻慶民的結(jié)論，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)有嚴(yán)格獨(dú)立的監(jiān)管政策框架，法律關(guān)系明確，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)整體可控，不涉及高杠桿操作，信息披露充分。這就告訴我們只要有監(jiān)管政策框架以及嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系，沒有過長的證券化鏈條，影子銀行就不會(huì)像我們想象的那么可怕，所謂的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以及將要給金融體系帶來巨大沖擊的言論，就有待進(jìn)一步驗(yàn)證。也許現(xiàn)在在信托行業(yè)的潛規(guī)則“剛性兌付”讓人認(rèn)為這些領(lǐng)域沒有風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)質(zhì)是將風(fēng)險(xiǎn)弱化，在投資中高收益與高風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)，低收益與低風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)，即使是馬克維茨的投資組合理論，也僅僅是通過組合降低風(fēng)險(xiǎn)，而不是沒有風(fēng)險(xiǎn)。 前幾日信托收益超過68%的報(bào)道以及吉林信托將要違約的消息，就是在告訴我們，風(fēng)險(xiǎn)與收益是平等的，通過財(cái)務(wù)分析、風(fēng)控監(jiān)測(cè)以及嚴(yán)格的監(jiān)管政策，是可以將影子銀行中的隱性風(fēng)險(xiǎn)攤開，用信用以及流動(dòng)性重新定價(jià)。 來源：和訊理財(cái)