互聯(lián)網(wǎng)金融是一種國際產(chǎn)品，而中國是全球最大的互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)，這是大家公認(rèn)的。但是要做到“最好”，一定要將中國的特色與國外的經(jīng)驗(yàn)，尤其是技術(shù)和風(fēng)控方面的經(jīng)驗(yàn)結(jié)合起來。哪些方面做出改善，才能維持互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)呢？我覺得要解決兩個(gè)問題：首先是融資難問題。中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，要增加內(nèi)需，就需要更多的資源。其次是流動(dòng)性。很多投資人可能無法隨時(shí)收回投資資金。目前，80%的理財(cái)產(chǎn)品的期限是在6個(gè)月之內(nèi)。而一個(gè)企業(yè)進(jìn)行一項(xiàng)投資，有可能在6個(gè)月之內(nèi)就收回投資嗎？這就要求市場(chǎng)提供較高的透明度，清晰地提示風(fēng)險(xiǎn)，逐漸形成標(biāo)準(zhǔn)化的流程。產(chǎn)品的可交易性非常重要，因?yàn)閷?duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，如果買入之后無法賣出，購買者就會(huì)產(chǎn)生恐慌，或者要求更高回報(bào)。

互聯(lián)網(wǎng)金融透明度要提高

互聯(lián)網(wǎng)金融的未來是怎樣的？如今，一提起互聯(lián)網(wǎng)金融就會(huì)想到P2P，眾籌，但我認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)并非如此簡(jiǎn)單，它的范圍更廣?；ヂ?lián)網(wǎng)金融要能夠通過各種方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，廣泛地匹配資源與需求。

互聯(lián)網(wǎng)金融有五個(gè)特點(diǎn)：參與面廣，能夠讓很多人很快地參與進(jìn)來；透明度較高，所有的交易都在線上，隨時(shí)可查；成本較低，因此，融資的成本也可以往下降；跨地域，在陸金所的P2P業(yè)務(wù)中，80%的借款人來自二、三級(jí)城市，80%的出借人來自北京、上海、深圳、廣州；風(fēng)險(xiǎn)分散，一位出借人面對(duì)一位借款人時(shí)風(fēng)險(xiǎn)很大，而多位出借人面對(duì)一位借款人，風(fēng)險(xiǎn)就被分散了。從這個(gè)方面來說，大數(shù)據(jù)的實(shí)踐能夠提供幫助。

互聯(lián)網(wǎng)金融要成功，透明度一定要比較高?？墒牵肴迥陜?nèi)使中國的資產(chǎn)透明度達(dá)到一定的水平，難度很大。如果透明度無法在短期內(nèi)提高，投資人就沒有辦法分辨風(fēng)險(xiǎn)的高低，從而導(dǎo)致虧損。然而，互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)輕資本的平臺(tái)，擔(dān)保也不是一種好的模式，會(huì)導(dǎo)致效率低下。所以，當(dāng)透明度不夠時(shí)，只能采取三種方式：首先是利用互聯(lián)網(wǎng)低成本的特點(diǎn)，將資產(chǎn)分散。參與者眾多時(shí)，即使發(fā)生違約，也可以盡可能地減少損失。其次是允許一定量的準(zhǔn)備金，而且準(zhǔn)備金的透明度必須非常高，能提供總量及數(shù)量變化的信息。最后是登記。現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融最缺的就是第三方的登記平臺(tái)，它能顯示產(chǎn)品的流轉(zhuǎn)狀況。

互聯(lián)網(wǎng)金融的未來：三種模式融合

中國未來的互聯(lián)網(wǎng)金融可能會(huì)是傳統(tǒng)的交易所（比如納斯達(dá)克）、電子商務(wù)平臺(tái)（比如eBay）和OTC市場(chǎng)的結(jié)合。很多互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)是非標(biāo)準(zhǔn)化的，在美國，這些資產(chǎn)的交易不在納斯達(dá)克，而是在OTC市場(chǎng)，并且是機(jī)構(gòu)與機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易。中國沒有那么多機(jī)構(gòu)和OTC，也沒有那么多的機(jī)構(gòu)具備OTC市場(chǎng)交易的經(jīng)驗(yàn)。中國的特色將是零售化，高凈值的個(gè)人會(huì)直接參與非標(biāo)市場(chǎng)交易。

這三種模式結(jié)合，互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)變成一種虛擬交易所。它的特點(diǎn)是透明度比較高，成本比較低，流動(dòng)性比較好。這個(gè)方向作為未來中國的機(jī)會(huì)點(diǎn)，會(huì)創(chuàng)造出很多新的市場(chǎng)，而且這些新的市場(chǎng)不是我們今天看到的比較簡(jiǎn)單的P2P或者眾籌市場(chǎng)，它的范圍廣泛很多。但是，這些市場(chǎng)持續(xù)經(jīng)營和成功的前提是做好風(fēng)控。一個(gè)市場(chǎng)如果不能管理好風(fēng)險(xiǎn)，或者不能降低、分散風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)市場(chǎng)就沒有價(jià)值。簡(jiǎn)單的撮合平臺(tái)是無法取得成功的。成功的市場(chǎng)一定是健康的市場(chǎng)，而健康的市場(chǎng)一定要設(shè)立風(fēng)控制度和篩選機(jī)制，想方設(shè)法降低風(fēng)險(xiǎn)。

中國的市場(chǎng)已經(jīng)具備產(chǎn)品化、大數(shù)據(jù)、風(fēng)險(xiǎn)管理等理念，如果能結(jié)合海外的一些核心經(jīng)驗(yàn)，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)一定是全世界最大、最好的。